Ali Ağaoğlu

Yine bir Para Politikası Kurulu (PPK) haftası ve yine aynı soru: Merkez Bankası ne yapar? Hemen ardından da uzun zamandır bu sorunun ekürisi olan soru geliyor: Merkez Bankası ne yapmalı?

Her Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) öncesinde bu soruları sorup, olabildiğince yanıtlamaya çalışıyorum. Piyasa katılımcılarının çoğunluğu 24 Eylül Perşembe günü yapılacak olan PPK toplantısından herhangi bir faiz artışı beklemiyor. Daha doğrusu yüzde 8.25’te olan haftalık repo faiz oranının (resmi politika faiz oranı) değişmeyeceğini düşünüyorlar. Buna ben de katılıyorum.

Geçtiğimiz ayın 20’sinde yapılan toplantıda faiz artışına gitmesi gerektiğini düşündüğümü sizlerle paylaşmış ancak değiştirmeyeceğini yazmıştım. Ne yapmalı sorusunun yanıtı olarak yine artırması gerektiğini, ancak Cumhurbaşkanı’nın ”faizler daha da düşmesi gerekir” söyleminden sonra yine değiştirmeyeceğini tahmin ediyorum.

Zımni bir artış

Yine geçen toplantı sonrasında yapıldığı gibi “resmi politika faiz oranı” aynı kalmakla birlikte Ağırlıklı Ortalama Fonlama Faizi’ni

Piyasalar ABD’de Trump ve Biden arasındaki başkanlık yarışını yakından takip ediyor. Geçen haftaki gibi bu hafta da ABD borsalarındaki düzeltmenin devamını bekliyorum

Geçtiğimiz hafta “Amerikan borsalarında bir düzeltme geliyor mu?” başlıklı yazımda bir düzeltme ihtimalinin arttığına değinmiş ve şunu yazmıştım:

“ABD borsalarının ‘esas çocuğu’ dediğim S&P 500 endeksi de 2 Eylül’de 3588.11 seviyesi ile yeni bir zirveyi test ettikten sonra geçtiğimiz Cuma günü 3349.63 seviyesine kadar geriledi, haftayı 3426.96 seviyesinden kapattı.

Salgının en fazla korkuttuğu günlerden 23 Mart 2020’de 2191.86 seviyesine kadar gerilemiş olan S&P 500 endeksi için gelinen bu seviyeler oldukça önemli seviyeler. Salgın öncesindeki rekorların da kırıldığı bu seviyelerin daha da ileri gidebileceğini düşünenler mutlaka var(dı).

ABD’de kasım seçimi öncesi Biden ile Trump arasındaki yarış ‘seçim fiyatlamasını’ hızlandıracak gibi duruyor. Risk almak istemeyen bazı fon yöneticilerinin pozisyon azaltmak istemesi yeni satış getirebilir

ABD borsalarının ‘esas çocuğu’ dediğim S&P 500 için bu hafta önemli olacak! Zira ABD Başkanlık seçimlerine iki aydan daha kısa bir süre kaldı ve piyasalar henüz daha seçimi fiyatlamaya geçtiğimiz hafta başlamışlar gibi duruyor.

Biden ile Trump arasındaki fark önemli ölçüde kapandığı yönünde gelen kamuoyu anketlerinde Biden’ın yeniden öne çıkmaya başlaması piyasalardaki ‘seçim fiyatlamasını’ hızlandıracak gibi duruyor. En azından bu riski almak istemeyen bazı fon yöneticilerinin pozisyonlarını azaltmak istemeleri yeni satışlar getirebilir.

Her ne kadar Powell ve Fed ‘faizleri kolay kolay artırmayacağız, hatta bunun için enflasyonda yüzde 2 hedef yerine ortalama yüzde 2’ye geçeceğiz’ (Neyin ortalaması henüz belli değil, o gün gelince bakarız diye

Karadeniz’de keşfedilen doğal gaz hem enerji arz güvenliği açısından hem de yeni anlaşmalar yapılırken Türkiye’nin elini güçlendirebilecek bir argüman oldu. Ayrıca yeni sahaların bulunabileceği umudu doğdu

Cumhurbaşkanı Erdoğan cuma günü müjdeyi açıkladı. Karadeniz’de 320 milyar metreküplük Türkiye tarihinin en büyük doğal gaz keşfedildiğini söyledi. Cari fiyatlarla 65 milyar dolarlık bir gaz hacminden söz ediyoruz. Tartışmasız iyi haber. Üstelik en fazla gaz tüketilen Marmara Bölgesi’ne yakın olması ve de 2021’de bitecek bazı ‘al ya da öde’ anlaşmalarına denk gelmesi de ayrıca sevindirici bir haber. Hem enerji arz güvenliği hem de yeni anlaşmalar yapılırken Türkiye’nin elini güçlendirebilecek bir argüman oldu. Yeni sahaların bulunabileceği umudu da cabası...

Verimlilik önemli

Cumhurbaşkanı’nın 2023’e yetişmesi talimatı vermesine rağmen uzmanlar 4-5 yıldan önce bunun kolay olmayacağını söylüyorlar. 4-6 milyar dolarlık yatırım yapılması lazım ki bu gaz

Piyasada gözler bu hafta Merkez Bankası’nın alacağı faiz kararına çevrildi. Enflasyon beklentilerinin ‘çıpalanabilmesi’ açısından toplantıdan net söylemler çıkmalı.

Politika faizinin yüzde 24’ten yüzde 8.25’e düşürüldüğü “faiz indirim sürecindeki” Merkez Bankası (MB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantılarından sonraki en heyecanlı PPK toplantısı 20 Ağustos Perşembe günü yapılacak. Cumhurbaşkanı Erdoğan geçtiğimiz hafta faizlerin daha düşeceğini söylemiş olsa da faiz indirimlerinin sonuna gelinmiş olabilir.

Önceki haftanın sonlarına doğru Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu’ndan (BDDK) gelen swap düzenlemeleri, ama daha da önemlisi, MB’nin önce söylemleri ardından da eylemleriyle resmi olmasa da “işgören faizler” geçtiğimiz hafta arttı.

Sıkılaşma adımı...

16 Temmuz’da yüzde 7.34’e kadar gerilemiş olan MB’nin ‘Ağırlıklı Ortalama Fonlama (AOF)’ faizi 14 Ağustos itibariyle 9.06’ya yükseldi.

Bu süreçte MB ilk olarak

Bayram sonrası döviz kurları, borsa, altın ve gümüş fiyatları ekseninde piyasalarda yaşanan hareketliliğe bir göz atalım.

Geçtiğimiz hafta döviz kurları, altın ve gümüş fiyatları içeride yeni yüksekler gördü. Bayram sonrasının ilk iş gününde özellikle Londra’daki bankaların bayram öncesinde satın aldıkları dövizleri ödemesi için TL bulmakta zorluk çekmeleriyle gecelik TL faizleri yüzde 1200’lere kadar yükseldi.

BDDK’nın swap düzenlemeleri nedeniyle kullanılmaya başlayan bu “enstrüman” daha önceden de üç kez kullanılmıştı. İlk kullanıldığında 1700’lere kadar yükselen faiz diğer iki seferde de yüzde 800 ve yüzde 80’lere kadar yükselmişti. Bazı bankaların TL yükümlülüklerini yerine getiremedikleri günde başlayan hareketlilik, haftanın son gününe kadar devam etti.

Cuma günü BDDK’nın Türk piyasalarına fon temin edecek, proje finansmanına destek olabilecek; bazı yatırım bankalarına swap konusunda esneklik tanıyabileceğini

Borsada veya diğer tüm yatırım araçlarında açgözlülüğe hiç gerek yok. Yatırımcının aşırı hareketlerden kaçınmasında fayda var. Ayrıca acele etmeyip beklemeyi öğrenmeli

Çok değil geçtiğimiz hafta başında “Borsada nelere dikkat edelim-I” başlıklı bir yazı ve devamında da “Hisseleri iyi seçin ‘dağılmayın’” başlıklı yazılarımda özellikle “negatif faiz getirisi” nedeniyle alternatif yatırım arayışlarında olanlardan, borsayı tercih etmiş olanlara bazı öneri ve tecrübelerimi aktarmıştım. Daha yazıların mürekkebi kurumadan Borsa İstanbul’da yazdıklarımın hiç ka’ale alınmadığının bir örneği ile karşılaşmak beni gerçekten üzdü. Yoksa siz beni okumuyor musunuz? Alınırım…!

Şaka bir yana geçtiğimiz hafta Borsada İşlem Gören (Yatırım) Fonlarından (BigF - ETF) birinde çok garip bir durum hasıl oldu.

Altın ve/veya gümüş alırken en iyi alternatif olarak sıkça önerdiğim fiziki değerli metallere dayalı BigF’lerden biri olan GMSTR’de (Normal koşullarda yazılarımda

Borsa endeksi dolar bazında hesapla oldukça düşük seviyede. Bu durum yüksek potansiyele işaret ediyor. Fakat dikkat edilmesi gereken önemli noktalar var. Öncelikle akşam kafanızı yastığa koyduğunuzda nasıl bir finansal pozisyon ile rahat uyuyacaksanız, o enstrümanlara yatırım yapın

Son zamanlarda Borsa İstanbul’a iltifat artmış durumda. Bunun neden olduğuna önceki yazımda değinmiştim. Temel sebebinin de “yüksek negatif reel faiz” nedeniyle getiri arayışı olduğuna değinmiştim.

Borsanın bir önceki günün üzerinde kapatmasını başarı olarak sunulmasını anlamadığımı öncelikli olarak belirteyim.

Borsayı 1986 yılından bu yana takip eden birisi olarak nominal rekorlarla çok da fazla ilgilenmem. Asıl takip edilmesi gereken dolar bazındaki endekstir. Zira dolar bazındaki endeks, kurdaki hareketleri de ihtiva eder.

Dolar ne gösteriyor?

Dolar bazındaki endeks geçtiğimiz Cuma günü 1.67 dolar seviyesinden kapandı. Borsa İstanbul tarihi boyunca 2007 Kasım, 2010 Ekim ve 2013 Mayıs’ta üç kez 5.10 dolar seviyesini test ederek “üçlü tepe”