Deutsche Bankın Resimlerle Türkiye raporu: Rapor öncelikle gerek beklentilerde, gerekse gerçek üretimde yavaşlama sinyallerine işaret ediyor. Sanayi üretiminde kapasite kullanımında, otomobil satışlarında, hammadde stoklarında gözlenen bu eğilimin de büyüyen cari açığı frenleyeceğini savunuyor.Deutsche Bankın 2005 büyüme beklentisi yüzde 5. Yani Bu hükümetin tahminiyle aynı. Üstelik ertesi yıl bunun süreceği beklentisinde. Açıkcası, 2004ün o olağanüstü büyüme performansından sonra bu yıl belli bir soğumanın yaşanması çok doğal. Çünkü geçen yıl gecikmiş, ya da ertelenmiş yatırımlar gerçekleşmişti.Deutsche Bankın cari işlemlerle ilgili 2004 tahmini milli gelirin yüzde 5.2si kadar açığın ortaya çıkması yönünde. Bu hemen hemen belli. Ancak 2005 yılında bunun durulması ve milli gelirin yüzde 4.2sine düşmesi bekleniyor. Sıcak paranın FED faizlerinin yükselişiyle ülkemizde çıkışı kur üzerinde olumlu bir etki yaratarak cari açığı da frenleyebilir. Kaldı ki, 2006 yılında IMFye borç ödemeleri nedeniyle döviz talebi kamudan gelmeye başlayacak.Deutsche Bankın 2005 enflasyon beklentisi de piyasadaki beklentiyle örtüşüyor. MBnin düzenlediği anketteki enflasyon beklentisi ise şu anda 7.6. Deutsche Bankın tahmini ise biraz daha aşağıda; yüzde 7. Oysa Merkez Bankasının hedefi yüzde 8. Ancak 2006da hedef yüzde 5 olarak ilan edildiğinde rapor bunun tutmayacağını, olasılıkla yüzde 6 olarak gerçekleşeceğini belirtiyor.Deutsche Bankın 2005 mali disiplin beklentisi ise farklı. Birincisi, yılın ilk iki ayında yıllık hedefin yüzde 25ine ulaşıldığı belirtiliyor. Fakat yıl sonunda milli gelirin yüzde 6.3ü kadar, yani geçen iki yıla göre daha az başarılı bir mali performansın sağlanacağı belirtiliyor. 2006da da bu gevşemenin biraz daha artması bekleniyor.Deutsche Bank kamu borç dinamiklerinde de iyimser. Geçen yıl milli gelirin yüzde 77sine inen kamu borcunun bu yıl yüzde 74e, 2006da da yüzde 71e inebileceğini belirtiyor. Bize kalırsa TLnin bu denli değer kazanmasına rağmen, kamu borç oranının ancak bu denli küçülmesi aslında sıkıntının atlatılmadığını gösteriyor.Kısacası, Deutsche Bank 2005 yılında dengelerin biraz daha yerine oturacağını düşünüyor. Birkaç gün önce Deutsche Bank "Resimlerle Türkiye" (Turkey in pictures) başlıklı 16 sayfalık bir rapor yayımladı. Raporun yazı kısmı yarım sayfayı bulmuyor. Geri kalanı ise sayfalarca grafik. Tevfik Aksoy ve David Folkerts-Landaunun imzalarını taşıyan bu rapor, ekonomik gelişmelerle ilgili tartışmaların yeniden alevlendiği bir dönemde, çeşitli grafiklerle kafalardaki sorulara yorumsuz yanıtlar vermeye çalışıyor. 2003 2004 T 2005 T 2006 TGSYİH (%) 5.8 7.9 5.0 5.1TÜFE (%) 18.4 9.3 7.0 6.1Faiz dışı fazla/GSYİH (%) -11.2 -7.1 -6.3 -4.8Cari açık (% GSYİH) -3.3 -5.2 -4.2 -4.3Kamu borcu (% GSYİH) 83.3 77.1 74.4 71.0MB rezervleri 33.7 36.0 36.0 33.0 hgunes@milliyet.com.tr
