Eurotahviller kapış kapış

Önceki gün Hazine 30 yıl vadeli, dolar bazında eurotahvil ihracına çıktı. Piyasalar talebin güçlü olacağını konuşuyordu. Çünkü dövizde kalmayı sevenler veya düşük kurdan TL'ye geçmek istemeyenler, hiç olmazsa bu tahvilleri alarak yüksek getiri kazanmak istiyorlardı.
Nihayet ihale, daha doğrusu halka arz süreci tamamlandı. Ve 1.5 milyar dolarlık 30 yıllık bu yeni eurotahviller kapış kapış gitti. Elimizde kesin bir rakam yok. Ama 6 milyar dolarlık bir talebin oluştuğu belirtiliyor. Biz bu rakamı pek ciddiye almıyoruz. Çünkü ihaleye girenler sonuç almak için fazlaca teklif verdiler. İhalede faiz 8.23 olacaktı. 97 dolar iskontolu fiyatla satılan tahvil daha sonra ikinci piyasada prim yaparak 100 dolar civarında alıcı buldu. Kısacası, operasyon başarıyla sonuçlandı.

En uygun zaman
Bu operasyonun en uygun zamanda yapıldığına kuşku yok. Çünkü ABD'de ve dünyada faizler gayet düşük bir düzeyde. Mesela 3 yıl önce ABD Hazinesi'nin borçlanma faizi neredeyse buna yakındı. Anlayın artık siz. Biraz da kısmet.
Ancak bizce bu durumda arz daha fazla olmalıydı. Uygun konjonktür daha fazla kullanılmalıydı. Üstelik euronun bu denli güçlü olduğu bir konjonktürde bir miktar da euro cinsinden borçlanılabilirdi. Gerçi malum, euronun faizi daha yüksek.
Eurotahvillerin farklı vadeleri var. Bildiğimiz kadarıyla en kısası 3 yıllıktı. Ve bunların vadeleri doldu. En uzunu ise 30 yıllık. Bu vadedeki ilk ihraç 2000 yılı başında olmuştu. Sonra bir daha bu kadar uzun vadeli borçlanma hiç yapılmadı. (Ta ki bu haftaya dek). Birkaç kez 10 yıllık yapıldı. O kadar.
Hazine bugüne değin 21.5 milyar dolar kadar eurotahvil ihracı yaptı. Bunun yen cinsinden olanları kısa vadeliydi. Ve çoğu ödendi. Stokta 18 milyar doları aşan miktarda eurotahvil kalmıştı. Ve son ihraçla eurotahville borç stoku yeniden 20 milyar dolar oldu.
20 milyar dolarlık bu eurotahvil stokunun 12.2 milyarı dolar cinsinden, 6.4 milyar doları da euro cinsinden. Tabii euro yükseldikçe bu borç da artmış oluyor. Ama yine de euro ağırlığının, dolara göre az olması, son bir yıldır bayağı işe yaramış görünüyor.

Ucuz borçlanma
Eurotahvil borçlanması Hazine'nin borçlarının daha ucuz biçimde ve daha uzun vadeye yayılmasını sağlıyor. Bu adeta bir borç takası. Sağlıklı ve zamanlı biçimde yapıldığından da son derece yararlı. Demek ki, ABD'nin siyasal koşullu yardımına da gerek yok.
Hazine yetkililerini kutluyoruz. Daha önceki Hazine yönetimindeki yetersiz ve yeteneksiz bürokratlar işi gücü akademisyenlerle uğraşmaya vermişlerdi. Bu yönetim ise doğru zamanda, doğru biçimde borçlanma yaptı. Çünkü Türkiye'nin 30 yıllık eurotahvilleri ekonomik konjonktüre göre biraz abartılı fiyata sahip. Bunun bir nedeni de arz yetersizliği.
Keşke bu özellikle bu ara tekrarlansa.