Borsadaki bu yükselişin birkaç nedeni var. İlki, kriz nedeniyle aşırı düşük hisse fiyatlarının kendini toparlaması. İkincisi, ekonomik istikrarın gelişi ve bunun getirdiği bilanço düzelmeleri. Nihayet AB perspektifinin ortaya çıkması en etkili etmen oldu. Ancak şu da var; dövizde durulduğunda para kaybediliyor. TL'deki faizler de iyiden iyiye düştü. Kısacası, yatırımcının borsadan başka alanı kalmadı. AB'ye üye olmaya aday tüm ülkelerde böylesi bir trend gözleniyor. Üçe beşe katlanan Doğu Avrupa borsaları sonunda, emlak dahil, varlık fiyatlarının tümünde ciddi değerlenme yarattı. İMKB-100 endeksi önceki gün 44 bini aşmıştı. Dün ise yurtdışına bağlı olarak satış geldi. Ancak anlaşılan o ki, borsa son birkaç yılın yatırım yıldızı. Çünkü hiçbir yatırım aracı borsa kadar kazandırmadı. Bu daha ne kadar sürebilir? İşte birçokları bunu merak ediyor. Açıkçası, tüm mallarda olduğu gibi borsada da alırken kazanılır. Yani hangi şirketin ucuz kaldığını bulmak gerekir. Sonrası kolaydır. Ucuza rağbet olur, fiyatı yükselir. Satılınca da para kazanılır. Fakat bizim borsada beraberce hareket güçlüdür. Yani borsa çıkarken çoğu hissenin fiyatı çıkar. Bu nedenle önce borsanın ucuz olduğu konjonktür saptanmalıdır. Sonra da, özellikle ucuz kalan hisse senedi. Böylesi bir dönemde yatırım danışmanı "Borsada hayat yok" diyorsa tam alma ve üstüne yatma zamanıdır. Satış kararı ise bir tatmin meselesidir. Belli bir kâra razı olunmalıdır. Kârın maksimumunu almak isteyenler ise sonunda aşırı risk almış olurlar. O fiyata hiç ulaşılmayabilir. Açıkçası, ben borsacıların aşırı yüksek hedefleri telaffuz ettiklerinde eldeki portföyün önemli bir kısmının satılmasını öneririm. Çünkü bu bana hep "gel gel" hareketi gibi gelir. Çünkü küçük yatırımcılar ortadan kalktığında büyükler ellerindeki hisse senetlerini kimseye satamaz.Nihayet, hisse senedi bir beklentiyle alınır. Hissesi alınan her şirketin bir hikâyesi vardır. Bu hikâyeye dayalı olarak şirketin durumu değişeceğinden değeri de artacaktır. Genellikle şirketin durumu iyi fakat fiyatı düşük kalmış şirket pek olmaz. Bu irrasyoneldir. Mantıksızdır. Ne zaman alınmalı? Gelelim bizim borsanın geleceğine. Açıkçası borsada yükselişin süreceğini, ancak 2003 yılının ikinci yarısından sonra başlayan trendin bu yılın ikinci yarısında yavaşlayacağını düşünüyorum. Bu trend büyüme beklentilerimizle de paralel. Üstelik bazı hisse senedi fiyatları oldukça pahalı hale gelmeye başladı. Gerçi döviz kuru da yanlış düzeyde. Bugün dolar 1.50 YTL olsa borsa ucuzlar.Borsa bir süre sonra soluklanabilir. Çünkü zaten çok hızlı bir maratonu başardı. Ancak borsada büyük bir iniş de beklenmemeli. Çünkü şu anda borsanın çok büyük kısmı yabancıların elinde. Çıkmaya kalksalar o kadar hisseyi alacak yerli yok. Üstelik kur da dalgalı. Yani girdiler ve buraya kilitlendiler. Kısacası, endeks 50 bini aşarsa şaşmam. Ama birileri 100 binden bahsetmeye başlarsa dostlarımı uyarırım. hgunes@milliyet.com.tr Kur yükselirse