Yeni dönemde riskler ve fırsatlar

Negatif reel faiz ortamı ile borsaya yıl boyunca artan ilgi, bireysel yatırımcı sayısını zirveye taşıdı. Bu süreçte hisse senetlerine yönelen nakit girişinde de benzer bir artış gözlendi. Ancak aynı dönemde dolar kuru da yükseldi. Kasım ayında dolar/TL kuru 8.58 ile tarihi zirve seviyelerine tırmandı. Fakat ekonomi yönetiminde yeni bir anlayışa geçileceği yönündeki gelişmeler kuru 8.58 TL’den 7.51’e geriletti. Pandemi ile ilgili endişelerle kur yeniden 7.83 seviyesinde.

Yeni aşama, aşı

Piyasalara yönelimi desteleyecek yeni aşama ise yakın bir zamanda aşılamaya geçilmesi olacaktır. Verilere baktığımızda piyasalardaki canlılığı ölçen endekslerden birisi olan satın alma yöneticilerinin eğilimini gösteren PMI Endeksi, 53.9’dan 51.4’e geriledi. Bununla birlikte 50 olan büyüme eşik değerinin üzerinde kalmayı sürdürmesi önemli. Bu veri geçtiğimiz nisan ayında 31.4 seviyesindeydi. 

Öte yandan açıklanan yıllık enflasyon oranı 14.03 seviyesinde. Yatırımcı açısından dolar ve faizin seyri kadar enflasyonun seyri de oldukça önemli. Yıllık enflasyon yüzde 14’ün üzerinde kalıcı bir seyir izlerse ekim kur krizinde test edilen yüzde 25.24’lü seviyelere doğru çıkışını sürdürmesi gündeme gelecektir. Makro verilerin kontrol altına alınması daha öngörülebilir fiyatlamalarında sağlanmasına olanak tanıyacaktır.

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s ise Türkiye’nin kredi not değerlendirmesinde güncelleme yapmadı. Türkiye’nin mevcut notu yatırım yapılabilir seviyenin 5 kademe altında ve görünümü negatif. Tüm veriler birlikte değerlendirildiğinde aşırı değerlenen fiyatlamaların risk oluşturduğu yönünde. Zira fırsatlar ve piyasaların detaylarındaki değerlemeler aşırı fiyatlanan hisseler açısından risklerin yüksek olduğu yönünde.

8 fırsat

1- Küresel risk iştahının yüksek olması

2- Dolar Endeksi DXY’deki değer kaybı

3- Para politikasında yeni adım beklentileri

4- TCMB’nin 24 Aralık faiz toplantısı

5- Türkiye’nin beş yıllık kredi risk priminin seyri. 7 Aralık itibariyle 354 seviyesinde

6- Türkiye’ye yabancı para girişi gözleniyor, bunun sürüp sürmeyeceği

7- Fon yöneticileri ve şirketler için yıl sonu kapanışları

8- Aşı ile ilgili olumlu gelişmeler

7 risk

1- AB liderler zirvesinden olumsuz bir karar çıkma ihtimali. CAATSA ve AB yaptırım riskleri

2- Kovid-19 salgınında vaka sayılarındaki artış

3- Dövize olan yurt içi talep

4- Dış politikada yaşanabilecek olası ısınma

5- Küresel bazda hisse senetlerinin piyasa değerinin 100 trilyon dolara çıkarak balon oluşturması

6- Kredi kuruluşlarının Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin altında tutması

7- Enflasyondaki yükseliş

Hisselerde gözlenen 7 ayrıntı

1- BIST KOBİ Sanayi Endeksi yılbaşından bu yana yüzde 310.86 değer kazandı.

2- Yılbaşından bu yana değer kaybeden iki sektör endeksi var: Bankacılık ve ulaştırma.

3- Mali Sektör Endeksi yüzde 5 ile en düşük performansı gösterdi.

4- Sanayi hisselerinin ortalama getirisi yüzde 50.24 oldu.

5- Turizm hisseleri pandemiye rağmen yüzde 138.5 değer kazandı. Çıkışta hisselerin sığlığı etkili oldu.

6- Yılbaşından bu yana 379 hisse senedi değer kazandı.

7- Yılbaşından bu yana değer kaybeden 22 hisse var. Bu hisseler arasında büyük banka hisseleri ve ulaştırma sektörü hisseleri dikkat çekiyor.