TL varlıklarda reel getiri sürüyor

ZEYNEP AKTAŞ- 2025 yılı yatırımcılar için dinamik bir yıl olacağının işaretleri gelmeye başladı. JPMorgan’ın Türkiye piyasalarına dair olumlu görüşü, yabancı ilgisinin güçlenmesi halinde borsada yeni fırsatlara kapı aralanmasına imkân verecek.

Bunun dışında TCMB’nin faiz politikasının da yatırımcıları yeni kararlar almaya itekleyeceği anlaşılıyor. Yıllık bilançolar gelmeye başladı. Teknoloji ve iletişim hisseleri yükselişini sürdürüyor. Dolar ve altın 2025’te diğer yatırım araçlarının performansının gerisinde kalma olasılığını artırıyor. Enflasyonist baskılar yatırım stratejilerini yeniden şekillendiriyor. Yabancı alımları ile tahvil piyasasında hareketlilik gözlemleniyor.

Perakende sektörü sıkılaşan tüketici harcamalarıyla zor bir döneme girme işareti verirken, lojistik ve ulaştırma sektörleri e-ticaret destekli büyümeye devam ediyor. Enflasyon ve faiz dengesi yatırım kararlarını doğrudan etkiliyor. Sektörler arası farklılaşma hızlanırken, yatırımcılar için doğru strateji belirlemek her zamankinden daha zor bir hale geliyor. Peki, bu ortamda yatırımcılar nasıl hareket edecek?

JPMorgan son raporunda, BIST hisselerinin gelişen piyasalara göre yüzde 47 iskontolu olduğu belirtilerek tavsiyesini ‘nötr’den ‘ağırlık artır’a yükseltti. 2024’te yüzde 31.6 yükseliş kaydeden BIST 100 Endeksi, 2025’in başlangıcında yüzde 2.5 ile daha sakin bir seyir izliyor.

31 Ocak itibariyle yıllık bilançosunu açıklayan şirket sayısı 9 olurken, ağırlıklı olarak finans ve sigorta firmalarının açıkladığı bilançolarda iki şirketin kârı gerilemiş görünüyor. Diğerlerinin kârda artış kaydetmesi beklentileri olumlu yönde destekleme potansiyelini güçlendiriyor. Hisse bazında hareketler olmakla birlikte, yılın ikinci yarısından itibaren faizlerdeki düşüş eğiliminin seyri, yabancı yatırımcıların yeninden alıma dönmeleri borsada alımların güçlenmesini sağlayacaktır.

Borsa ve bankacılık sektörü

Yıllık bilançolar açıklanmaya başladı. Ocak sonu itibariyle dört banka mali tablolarını açıkladı. Veriler sektörde performansların farklılık sergilediğini gösteriyor. Garanti BBVA, 2024 yılında 91.2 milyar TL net kâr açıklarken kârını yüzde 5.6 artırdı. QNB Bank yüzde 9 kâr artışı ile yıl sonunda 36.17 milyar TL açıkladı. Yapı Kredi Bankası ile Akbank ise kârını düşüren bankalar oldu. BIST Banka Endeksi ise yılbaşından itibaren yüzde 4.74 artış gösterdi. İlk bilançolar sektörde karışık bir performans olma ihtimalini artırıyor. Tüm bunlara rağmen mevcut haliyle sektör hisselerine yönelik ilginin korunduğu gözleniyor. 2025 yılında faizlerdeki düşüşün devamıyla birlikte sektörün kârlılığının desteklenmesi beklentisi artırırken yabancı ilgisine paralel sektör hisselerin güçlü bir yıl geçirme olasılığı da artacaktır. Ancak, bu noktada faiz indirimlerinin sektöre etkisinin zamanla değişebileceği göz ardı edilmemeli.

Altın ve dolar yıl geneli zayıf kalabilir

Altın, 2024’te yüzde 52’lik bir artış kaydederken, 2025’in ilk haftalarında yüzde 7.7 oranında getiri sağladı. Dolar kuru ise 2024’te yüzde 19.8 yükseldi. 2025’in ilk ayındaki performansı da yüzde 1.37 oldu. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikası ve TCMB’nin hamleleri, kur hareketini belirleyecek ana faktörler olacaktır. Özellikle jeopolitik risklerin ve küresel piyasa volatilitesinin artması durumunda, altın ve doların yatırımcılar için güvenli liman olma rolüyle gücünü öne çıkarması şaşırtmayacaktır. Bu noktada yatırımcıların alternatif beklentilerine göre portföylerinde çeşitlendirmeye giderek getiri ve risk dengesini oluşturmaları yerinde olacaktır.

Reel getiri dönemi

TCMB, 2025’in ilk Para Politikaları Kurulu toplantısında politika faizini 250 baz puan indirerek yüzde 45’e çekti. Bu karar, enflasyonla mücadelede hassas şekilde hareket edildiği yönünde değerlendirilirken, TL’nin reel getirisinin korunduğu gözlendi. Yabancı yatırımcıların DİBS alımlarını artırması, TL varlıklara olan ilgiyi teyit etti. Faiz indirimlerinin devam etmesi, kredi büyümesini destekleyerek iç piyasadaki hareketliliği artırabilir. Ancak enflasyon üzerindeki etkileri yakından izlenecek. Yatırımcılar ise bu süreçte, enflasyon karşısında reel getiriyi önemseyerek hareket etmeyi öncelikli tercih olarak değerlendireceklerdir.

BIST sektör performansları nasıl bir seyir izliyor?

Borsa endeksleri arasında en çok yükselenler arasında yüzde 15.76 ile BIST İletişim, yüzde 9.43 ile BIST Teknoloji ve yüzde 8.77 ile BIST Ulaştırma yer aldı. Buna karşın, madencilik, turizm ve sanayi hisseleri yıla negatif başlayan endeksler arasında bulunuyor. İletişim ve teknoloji sektörlerinin büyümesi, dijitalleşmenin hızlanması ve yeni yatırımlar ile desteklenirken, ulaştırma sektöründe lojistik ve taşımacılığın artan talebe paralel olarak büyümesi dikkat çekiyor. Yatırımcılar için burada fırsat, geleceğin kazandıracak sektörlerini doğru zamanda yakalayabilmelerinden geçiyor.

HSBC, perakende sektörüne ilişkin raporunda, enflasyondaki gerilemenin ve tüketici gelirlerindeki sıkışmanın satış hacimlerini etkileyebileceğini belirtti. BİM’in hedef fiyatı 665 TL’ye yükseltildi. Mavi ve Migros’un da olumlu görünümünün devam ettiği vurgulanıyor. Bu noktada yatırımcıların dikkat etmesi gereken husus olası maliyet artışları ve tüketici taleplerindeki değişimler olacaktır.

Tahvil piyasası canlı

Yabancı yatırımcılar, 2025’in ilk haftalarında DİBS piyasasında net 1.9 milyar dolarlık alım gerçekleştirdi. Geçen yıl toplamda 16,1 milyar dolar net alım yapan yabancı yatırımcının ilgisi devam ediyor. Bu durum, TCMB’nin faiz politikalarına ve makroekonomik dengelere bağlı olarak şekillenecek. Özellikle uzun vadeli tahvillere olan ilginin artması, yabancı yatırımcıların Türkiye ekonomisine olan güveninin bir göstergesi olarak değerlendiriliyor.

Geçtiğimiz yıl mayıs ayında zirvesi yüzde 75,45’e kadar çıkan TÜFE, yılı yüzde 44,37 seviyesinde tamamladı. Enflasyondaki düşüş beklentisi, faiz politikaları ve piyasa dinamiklerini şekillendirirken, TL’nin değer koruma potansiyeli de buna bağlı olarak sürmesi beklenmeli. Bununla birlikte, özellikle yurt dışı kaynaklı etkenler sürecin riskleri olarak öne çıkabilecektir.

Yatırımcılar nereye bakabilir?

2025’te BIST 100’de özellikle bankacılık ve ulaştırma hisseleri öne çıkarken, perakende ve madencilik alanlarındaki belirsizlikler dikkat çekiyor. TCMB’nin faiz kararları ve yabancı yatırımın seyri, piyasanın yönünü belirleyecek temel etmenler arasında yer alacak. Küresel piyasalardaki gelişmeler ve yerel dinamikler yatırımcıların stratejilerini şekillendirmede kritik rol oynayacak.

TÜRKİYE’DE 2025 YATIRIM TRENDLERİ: ALTIN, BORSA VE FAİZLER

Yatırımcı için 10 stratejik hamle...

1.Bankaları gözden kaçırma: Faiz oranları hâlâ yüksek. Öte yandan düşen faiz oranları ile birlikte bankaların kredi büyümesini sürdürebilmeleri ve neticesinde kârlarını artırmaları mümkün olacaktır. Bu da talebi destekleyen bir unsur olacaktır. BIST Banka Endeksi yılbaşından beri yükselişte. Özellikle kârını büyütme potansiyeli güçlü bankalar güvenli liman olacaktır.

2.Altın ve dövizle dengeli git: Altın 2024’te büyük bir sıçrama yaptı. 2025’in ilk ayında da güvenli liman özelliğini sürdürüyor. Dolarda ise TCMB’nin hamleleri etkili olacak. Küresel riskler arttığında her iki enstrümanın daha fazla ilgi görme vasfı öne çıkıyor.

3.Faiz indirimlerini yakından takip et: TCMB, faizleri düşürme sürecine girdi. Bu durum, kredi piyasasında hareketliliği artıracaktır. Enflasyonla birlikte değerlendirildiğinde, reel faiz getirisinin sürmesi şaşırtıcı olmayacaktır.

4.Teknoloji ve iletişime yatırım yapılabilir: BIST Teknoloji ve İletişim endeksleri borsada en çok yükselenler arasında yer alıyor. Dijitalleşme hızlanıyor, telekom ve yazılım şirketleri güçlü büyüme potansiyeli taşıyor.

5.Ulaştırma ve lojistiği takip et: BIST Ulaştırma Endeksi yılbaşından bu yana yüzde 8,77 artış gösterdi. E-ticaretin büyümesiyle lojistik ve taşımacılık sektörü önemli bir yatırım alanı olmaya devam edecek.

6.Yabancı yatırımcıyı göz ardı etme: Türkiye’ye yönelen yabancı fonlar genellikle belirli sektörlere giriyor. DİBS alımları 2025’in ilk haftalarında artış gösterdi. Yabancı girişlerinin olduğu alanlar güçlü bir sinyal verir.

7.Enflasyona karşı harekete geç: TÜFE 2025’in başında yüzde 44 seviyesine geriledi ama hâlâ yüksek. Enflasyona karşı borsa, gayrimenkul ve değerli metaller iyi bir koruma sağlayabilir.

8.Perakendede seçici ol: Perakende sektörü zor bir süreçten geçecek olsa da dirençli sektörlerin başında geliyor. Sektördeki şirketlerin büyüme potansiyeli olsa da, enflasyon nedeniyle tüketici harcamaları sınırlı kalabilir. Sektördeki güçlü aktörler takip edilmeli.

9.Borsadaki düşüşleri alım fırsatı olarak görebilirsiniz: Piyasa hiçbir zaman düz bir çizgi izlemez. Düşüşleri değerlendirmek için sağlam şirketleri takip et ve uzun vadeli düşün.

10.Dengeyi koru, tüm yumurtaları aynı sepete koyma: Tek bir yatırım aracına bağlı kalmak yerine, farklı sektörler ve varlık türlerine yayılan bir portföy oluştur. Çeşitlendirme her zaman riski azaltır.